行业动态 | 4 月 4 日至 7 日，美国 3 月非农数据出炉，显示劳动力市场仍具韧性；美联储主席鲍威尔称关税远超预期，美联储将保持观望；同时美国参议院通过预算决议，或直接影响美国财政政策走向；马斯克公开反对关税政策，引内部分裂担忧；此外，欧盟或动用 ACI 反击美国关税，惟意大利持反对立场；关税风暴引起“黑色星期一”，其中日韩股市触发熔断。
美国 3 月非农意外强劲，交易员下调降息预期
4 月 4 日，美国劳工统计局公布，3 月非农就业人口增长 22.8 万，高于预期的增加 13.5 万，前值从增加 15.1 万下修至 11.7 万。
此外，3 月失业率升至 4.2%，高于预期和前值 4.1%；平均时薪环比增长 0.3%，符合预期，同比增长 3.8%，低于预期和前值均 4.0%；劳动力参与率 62.5%，预期 62.4%，前值 62.4%。
在非农报告之后，交易员削减了对美联储在 5 月份降息的押注，预计 6 月将是降息的可能开始时点，且继续押注到年底前美联储将实行四次降息。
尽管非农报告显示，美国劳动力市场仍然具有韧性，但是市场对后续就业比较悲观。一些预测者表示，DOGE 相关的就业损失到年底可能超过 50 万。关税政策也可能导致私营部门更明显的裁员，冲击劳动力市场。
鲍威尔称关税远超预期，美联储将保持观望
4 月 4 日，美联储主席鲍威尔于非农数据公布后发表讲话。鲍威尔评价，非农就业报告进一步证明了美国的劳动力市场“总体平衡，并不是通胀压力的重大来源”。他表示，失业率仍处于 4.2% 的低位，低裁员率和劳动力增长放缓的双重作用下，失业率保持“大致稳定”。
鲍威尔认为美国经济目前看起来强劲，但指出，因为特朗普公布的对等关税计划，联储面临的“前景很不确定” （highly uncertain）。他称，最近美国宣布的关税“远超预期”，认为关税对经济的影响也可能比比预期大。
尽管美国总统特朗普不断喊话降息，但鲍威尔表示，美联储的职责是保持长期通胀预期稳定，并确保一次性的物价上涨不会成为持续的通胀问题，美联储完全能够等到形势更明确，然后考虑调整政策立场，现在判断货币政策合适路径为时过早。
美国参议院通过预算决议，本周送交众议院审议
4 月 5 日凌晨，美国参议院以 51-48 的微弱优势通过了一项名为“预算协调（budget reconciliation）”的议案。这项预算决议最大的战略意义在于解锁了”预算协调”机制，这将允许共和党人绕过参议院的”冗长辩论”（filibuster）规则。通过这一程序，共和党可以在没有民主党支持的情况下，仅以简单多数通过特朗普的税收、边境安全和军事优先事项法案。
该决议的通过，意味着特朗普的减税议程和提高债务上限法案迈出重要一步，缓解了特朗普贸易政策带来的市场不确定性，同时避免今年夏季可能发生的债务上限危机。
该议案本周将送交共和党领导的众议院进行审议。对投资者而言，这项预算决议能否转化为实际法案，将直接影响美国财政政策走向和市场表现。
马斯克公开反对关税政策，引内部分裂担忧
4 月 5 日，在特朗普宣布全面新关税政策导致股市两天暴跌后，马斯克突然打破对贸易政策的沉默，公开抨击特朗普政府首席贸易顾问纳瓦罗，并呼吁建立更自由的贸易环境。
马斯克通过视频出席了一场意大利政治活动，他在那里公开呼吁消除贸易壁垒。”在我看来，欧洲和美国应该理想地转向零关税状态，有效地在欧洲和北美之间建立自由贸易区。”
这一立场与特朗普政府最近宣布的关税政策形成鲜明对比，显示出曾被视为特朗普盟友的马斯克在贸易问题上的明显分歧。白宫尚未对马斯克的言论作出回应。
欧盟或动用 ACI 反击美国关税，惟意大利持反对立场
面对潜在的贸易冲击，欧盟正考虑首次启用 “反胁迫工具”（Anti-Coercion Instrument, ACI），针对美国服务业出口，如科技行业进行反击。
根据欧盟方面的讨论，潜在的反制措施范围广泛，可能包括限制美国的科技服务（例如软件下载和流媒体服务）、撤销知识产权保护或其商业利用权限、阻止对美直接投资（FDI），乃至限制美国银行、保险及其他金融服务集团在欧盟的市场准入。
支持动用 ACI 的国家认为，只有通过打击美国高度依赖的服务领域，才能有效建立谈判筹码。
然而，欧盟内部并未获得一致认同。与特朗普保持友好关系的意大利总理焦尔吉娅·梅洛尼（Giorgia Meloni）的反对立场，使其成为阻碍欧盟统一行动的关键力量。尽管她本周亦公开批评特朗普的关税是“一个错误的决定”，但她坚决反对采取“以关税回击关税”的方式。梅洛尼强调，意大利的目标是促使关税被“移除，而不是加倍”，并呼吁各方保持冷静，进行坦诚的谈判，警告贸易战升级将进一步损害欧洲经济。